每经编辑 卢祥勇
8月20日，中国电信（601728.SH）正式回到A股，发行价格为4.53元/股。回A股上市首日，开盘报4.79元/股上涨5.74%，随后涨幅回落，最低一度至4.58元/股，离破发仅差5分钱。
在A股市场的众多新股中，这样的收益让中国电信只能算在牙签股之列。股吧有网友表示，还没中一签可转债赚得多。
但在10点50分，中国电信突然快速拉升，随后在10点59分触发临时停牌。10分钟内市值猛涨600亿。
午后开盘，中国电信再一次直线拉升，涨幅一度超过40%。
截止收盘，中国电信报6.11元/股，涨幅34.88%，成交额202亿元，市值5580亿元，日内上涨超1433亿元。
港股中国电信（0728.HK）截至午盘下跌4.44%，报2.8港元/股。
中国电信A股正式挂牌上市
中国电信本次发行股份数量为103.96亿股，约占发行后总股本的比例为11.38%（超额配售选择权行使前）。若绿鞋全额行使，则发行总股数将扩大至119.56亿股，约占发行后总股本的比例为12.87%（超额配售选择权全额行使后）。
根据Wind信息显示，若超额配售选择权全额行使，中国电信541.59亿元的首发募资总额，超过去年中芯国际（688981，SH）的532亿元募资额，位居A股市场第五位。前4位分别是农业银行、中石油、中国神华和建设银行。
今年3月17日，中国电信公布，拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市，拟公开发行A股数量不超过120.93亿股（即不超过A股发行后总股本的13%），用于云网融合新型信息基础设施项目、 5G产业互联网建设项目和科技创新研发项目。
8月10日晚间，中国电信发布A股首次公开发行股票网上中签结果公告， A股中签号码共有536.3444万个，每个中签号码能认购1000股中国电信A股股票。根据8月9日中国电信公告，本次申购发行中签率为0.956％，回拨后本次网上发行中签率为0.95629301％。
由于中国电信此次发行股数较多，不少投资者表示，“打到新（股）了”。
战略配售方面，中国电信此次共引入20家战略投资者。既有国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司，也有华为技术有限公司、安恒信息（688023，SH）、东方明珠（600637，SH）、深信服（300454，SZ）等相关的供应链方面的公司，还有上海哔哩哔哩科技有限公司这样的互联网公司。
使用绿鞋机制维稳股价
中国电信本次发行的一大亮点是将引入“绿鞋”机制。绿鞋机制的使用，是为了稳定股价、防止破发。
根据“上交所投教”，绿鞋是发行人根据承销协议赋予承销商的一项权利，获得此权利的承销商可按照同一价格超额发售不超过本次发行数量15%的股票。在上市之日起30个自然日内，如果股票二级市场价格高于发行价，则承销商可以行使绿鞋，要求发行人增发相应数量的股票，从而增加二级市场供给；如果股票二级市场表现较弱，承销商将动用超额配售股票募集的资金从二级市场上购买相应数量的股票，减少二级市场流通的股票数量，以支持股价表现。
如此，在配合适当的交易策略时，绿鞋机制的行使可在一定程度上减缓股价下跌或使股价维持在不低于发行价的水平。
此前，A股市场有工商银行、农业银行、邮储银行、中芯国际、华润微等多家公司在IPO时使用了绿鞋机制，这些公司也因此募集了更多的资金。
去年11月，新三板精选层首家创新型生物医药企业诺思兰德挂牌。其同样使用了绿鞋机制，但在首日临近收盘时还是跌破了6.02元/股的发行价。之后，绿鞋机制启动，诺思兰德的股价才得以回到发行价以上。
尽管绿鞋机制有稳定股价的作用，但在港股市场上，绿鞋新股破发也属正常。比如去年10月上市的先声药业，上市首日跌破发行价13.7港元，收于10.8港元/股。
三家运营商将齐聚A股
8月10日，中国电信发布中期业绩。财报显示，2021年上半年，中国电信实现经营收入为人民币2192亿元，同比增长13.1%；公司股东应占利润为177亿元，较上年同期增加27.2%。资本开支为270亿元。预计全年资本开支为870亿元。5G对业绩拉动作用逐渐增加，同时产业数字化快速发展，天翼云收入同比增加109%。
图片来源：每经记者 朱万平 摄（资料图）
中国电信还在财报中表示，董事会决定今年以现金方式分配的利润不少于公司股东应占利润的60%，A股发行上市后3年内，每年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上，同时，自2022年起宣布派发中期股息。
对于上市后的发展，中国电信此次接近一半的募资将用于云网融合新型信息基础设施项目，此外114亿元将用于5G产业互联网项目。中国电信在财报中表示，将以A股上市为契机，加大实施市场化约束激励机制，利用资本和生态的力量，进一步整合云网、边缘、用户、人才等资源。同时将资本市场和客户市场紧密结合，释放发展动能。
值得注意的是，三家运营商即将齐聚A股市场。8月18日，中国移动发布A股IPO招股书。该公司拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过本次发行后公司已发行股份总数的4.50%（行使超额配售选择权之前）。
中国联通董事长王晓初在8月19日业绩会上表示，中国电信和中国移动回A短期内会对中国联通形成一定的压力。“因为每家公司要想获得资本，必须要有好的表现，所以这个时候，无论是资本市场的承诺还是用户市场方面，他们都会相对比较激进一点。”
不过，他认为，上市结束后，市场会更加理性。“因为国内消费者同时又变成了投资人，除了用户的需求，投资人更关心的是价格。所以从长远看，两家公司回A，对中国联通、对整个市场更加有效的竞争带来正面影响。”
编辑|卢祥勇 王嘉琦
校对|何小桃