换股合并对被换股的公司来说利好，这些公司的股价一般都会在换股合并之前被炒作，如今年中国能建换股合并葛洲坝，葛洲坝的股价出现一轮较好的行情。
但是合并换股后不一定利好，因为换股价和投资者买入时的成本不同，因此换股后可能有人盈利，也有人亏损。打个比方：
中国能建的换股价为1.98元，葛洲坝的换股价为8.76元，即每股葛洲坝将来能换4.4242股（8.76÷1.98）中国能建，不管投资者是7元买入的葛洲坝、还是8元还是10元，到换股时，每股葛洲坝只能换4.4242股，如果成本低于8.76元，则相当于折价买入的中国能建，如果高于8.76元，则相当于溢价买入的，则合并后相当于会亏损。
综上所述，换股前对被换股的股票利好，但是合并换股后，不一定能赚钱，要看投资者购买被换股的成本，成本低于换股价最好。